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《信报》:经济下行通胀回落 人行有「降准」空

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《信报》:经济下行通胀回落 人行有「降准」空

中国国家统计局昨天公布二月份消费物价指数和生产者价格指数。由于春节过后食品价格回调,使得二月份通胀率较前月下降,按年仅上升2%。不过,生产者价格指数降幅却进一步扩大,连续23个月负增长,制造业通缩情况再度恶化,显示今年第一季中国经济下行压力有增无减。

中国经济今年初开局并不顺利。制造业采购经理人指数下跌,显示制造业扩张欲振乏力。如今二月份PPI降幅比预期大,虽然不排除当中与春节后企业生产开工不足有关,但同月发电和钢铁产量亦告回落,反映需求的确相当疲弱,短期无法乐观。

另据海关上周五公布的最新数据,二月份出口增长较一月份急跌20%。由于制造业PMI的新出口订单指数显着下降,二月份官方制造业PMI中,该分项指数更跌至48.2%,滑落至盛衰分界线之下,由此看来,第一季出口表现恐怕也难寄予厚望。

与此同时,经济放缓压力逐月加大,若情况恶化,政府今年定下经济增长和城镇新增就业1000万人以上的目标,有可能落空。

综合来看,目前制造业生产活动疲弱,PPI持续二十三个月负增长,在企业盈利能力不断受到削弱下,若利率水平高踞不下,势将进一步加大企业的资金和成本压力,对实体经济产生相当大的不利冲击。

事实上,当前中国经济内生动力不足,充其量只能激发相当疲弱的增长。因此,央行的货币政策看来有必要从中性偏紧转向偏松,以免经济大幅滑坡,损害结构调整和经济平稳转型的基础。目前通胀回落,无疑亦为央行提供了下调存款准备金率的政策空间。

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